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私募登记备案方案出台

来源:上海大律师网  作者:admin  时间:2014-01-27 16:10:34

作者:北京市中银律师事务所上海分所合伙人牛方兴律师
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1月17日,《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(以下简称“《办法》”)出台。这是2013年6月1日新基金法生效后,证监会对加强私募行业监管的正式表态。
近几年来,私募行业不断发展壮大,但监管条例一直未能同步。多位接受21世纪网采访的私募人士均表示,《办法》将私募纳入监管范围,私募行业得到进一步规范,投资者对私募的信任度进一步增强,私募有望获得更多的发展机会。
亦有质疑的声音认为:该监管办法存在一定的问题,私募不一定会买账,容易引发漏报瞒报的现象。
《办法》全文分为总则、基金管理人登记、基金备案、人员管理、信息报送、自律管理以及附则。
纳入监管
2013年6月1日起,《证券投资基金法》首次将非公开募集证券投资基金纳入调整范围。
中国证券投资基金业协会1月17日发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》,《办法》将于2月7日起施行。私募投资基金登记备案范围包括私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等。
“尽管私募监管细则还未正式颁布,但私募基金备案监管框架就此形成。”金诺律师事务所北京负责人郭卫锋说。
“我认为未来的监管细则相较此次《办法》的备案方案变化不会太大。”上海滩一位私募界大佬向21世纪网表示。
在私募界多位资深人士看来,《办法》的出台,是证监会对加强私募行业监管的正式表态,避免了行业监管真空(13年6月监管权调整后,发改委备案停滞),淡化了各类私募基金界限,构建了新的监管体系。
广东晟泽投资管理有限公司投资总监黎仕禹表示,这几年私募行业发展逐步壮大,管理却比较乱,处于证监会的失控状态是《办法》出台的大环境。
21世纪网了解到,近年来借私募之名行非法集资之实的案例时有发生,国务院希望针对私募出台条例、高层次的立法。2013年6月份便有说法称会出台相关监管办法,不过因为存在分歧,私募监管条例一直未出台。于是,证监会先行颁布了《办法》,走出了私募监管的第一步。
“其实,之前没有监管措施时,更多还是依靠自律,打造自己的品牌。想做的长远的私募,《办法》出台前后变化并不大,这样的私募从一开始就是严格要求自己的。而对一些本来不规范、乱七八糟的小私募,《办法》的作用就很大。”黎仕禹告诉21世纪网。
“很多私募是公募出身,并不害怕监管。在公募的时候要求更严格。”黎仕禹说。
北京星石投资总裁、首席策略师杨玲认为:“私募正式被纳入监管范畴。《办法》为私募基金进入大资管领域提供了具体监管细则,私募基金由游击队转向正规军,”
“《办法》出台意味着私募基金有望成为私人银行和机构投资者的常规产品,为私募基金的可持续发展和行业的确立奠定基础”杨玲说。
“一方面出台备案监管办法,对于行业的监管有一个积极的作用;另一方面,我们也呼吁私募监管条例的细则可以尽快出来。”金诺律师事务所北京负责人郭卫锋呼吁。
第十四条的机会
多位私募人士认为,《办法》中的亮点是第十四条。
《办法》第十四条规定:经备案的私募基金可以申请开立证券相关账户。
业内人士表示,经备案的私募投资基金可以申请开立证券相关账户,这意味着私募证券投资基金将无需借助信托账户。
“虽然说私募具体该怎么操作仍需一段时间来观察,但法律制度上肯定是大利好,至少省去了信托部分的管制。”广东新价值投资有限公司董事长罗伟广说。
罗伟广进一步向21世纪网表示,《办法》第十四条规定备案之后可以开证券账户,从法律上承认了其合法性。现在有些私募也在积极申请公募的牌照,公募基金发行产品不需要通过信托,但是需要证监会的审批。另外也有一些不需要通过信托通道,但还需要等一些配套规定颁发。
“将来一定规模的阳光私募都会考虑不通过信托发售产品,这会是一种趋势。”罗伟广认为。
上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武在接受21世纪网采访时表示,《办法》出台的第一个意义是过去阳光私募只能通过信托开户,而以后可以直接去证券公司开户,通过信托有50人的限制,去证券公司则扩大到200人;第二,过去行业鱼龙混杂的现象很严重,这个现象有望得到很好的规范。
西安某阳光私募人士则向21世纪网表示,《办法》中开立证券账户说的是私募基金可以开立证券账户进行自营业务,之前没有界定容易产生利益输送的嫌疑。
也有基金行业人士对第十四条的解读是:“私募公司想要开证券账户,先到基金业协会备案注册,这都是要收费的。发改委没有办法这样限制,但是证监会就可以这样。”
“我们更希望,私募在正式纳入监管体系后,能够给私募发放牌照。”某私募公司负责人表示。
律师郭卫锋也表示,《办法》并非十全十美,不足之处有三点:第一是缺少上位法依据(私募条例尚未出台);第二,从业人员要考试,是否有必要和意义;第三,如何处理与地方监管衔接等问题不清晰,缺少地方监管配合,能否防范化解相关金融风险尚未可知,第四,存量和新增基金可能情况不明,如何差异备案监管尚待细化。
广东新价值投资有限公司董事长罗伟广则认为,《办法》出发点固然是好,但绝大多数私募未必愿意进入基金业协会。
“第一,是可以不备案的;第二,以后会是双轨制,可以按照原来的模式,也可以进入协会。未来很长时间内,主流还是地下私募,阳光私募只是很小的一部分,阳光私募中备案的、成为会员的是更少的一部分。”罗伟广说。
“我担心的是,会不会存在监管过度的问题,另外还有诸多的问题没有解决,比如税收问题,比如从业人员从业资格认证的问题等。”陈继武说。
某资深私募人士也同意罗伟广的说法:“私募是私密性很强的投资行为,一旦将交易公布会惹来很多非议。怎么办?导致的结果就是普遍的瞒报漏报。”
 

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